グループ内再編に「待った」：ElliottがHyundaiの資本政策を問い直した
① 会社概要
Hyundai Motorは韓国最大の自動車グループ。創業家による支配のもと、部品子会社Mobisを含むグループ内再編（合併）を計画していた。
② アクティビストの登場背景
2018年、Elliott Managementが、この再編は株主価値を毀損するとして反対。議決権行使助言会社や韓国の機関投資家を巻き込み、増配とあわせて再編案の是正を求めた。
③ 会社・取締役会の対応
Hyundaiは当初案を撤回・縮小し、再編スキームを組み直した。株主還元も一部上乗せされた。
④ 結果と評価
再編は縮小され、株主の声が反映される形に（局面で+約7%）。創業家主導のグループ内再編に外部株主が歯止めをかけた事例。
⑤ 日本の経営者・取締役への示唆
親会社・グループ内での合併や資本再編は、「グループ全体の最適」を掲げても、少数株主から見れば「不利な条件を押し付けられる場」になりうる。親子上場やグループ内取引の多い日本企業にとって、関連当事者間の再編は、条件の公正性を独立の立場で担保できていなければ格好の攻撃対象になる。
⑥ 出典
公開報道（ElliottによるHyundai Motorのグループ再編案への反対と、再編案の見直し、2018年）